述的数字，做多的现月亏损总数为100万港币，亏损幅度为10%，而远月的看多合约即便是跌幅和今天同步。也只是盈利85万港币，两者一换算，总亏损为15万港币。

    这是比较好的情况，而且是在杠杆非常小的情况下。而如果实际杠杆为10的话，那么此时现月的合约已经爆仓，虽然可能亏损还是15万港币，但效果则是完全不同。

    事实上，这些都是对冲模式下的投资组合，对于大部分投资者来说，对冲模式完全是一种较为高深的投资模式，而他们大多数会选择单一方向的交易，这种交易模式则是完完全全的赌博，尤其是恒指这种暴升暴跌都有可能超过1000点的市场。

    ……

    指数停在9000点附近，既不上升也不下跌，只在几个微小的区间内浮动，这让很多投资者感到奇怪。

    但是对于做多主力资金来说，这并不奇怪，很显然这是做空一方释放出来的信号，其含义是让多头在这个点数和他们平仓。

    事实上，在9200点大手笔空头平仓单抛出之后，指数随后直线下跌。在这种情况下已经有很多多头被迫平仓，一来是今天跳空的幅度实在过于惊人，他们的心理防线已经绷不住了，第二则是随着指数持续下跌，账面的亏损也跟着扩大，而留给他们维持的现金则越来越少，在这种情况下只能选择平仓。

    虽然多头主力仍然在苦苦支撑，但他们也要面临来自现金方面的压力，毕竟目前一张合约亏损就超过5万港币，而且还只是在今天，如果建仓价位更高的话，这个数字恐怕会更大。

    不甘心的多头随后在现货市场发动攻击，企图将指数拉高，这样一来可以减少他们的损失，也缓解来自空头一方的压力。只是当他们稍微有所举动的时候，市场上几支权重股，例如长河实业、和记黄埔、汇丰控股、新鸿基等立刻涌现出几乎是源源不断的卖盘，这个数量让他们有心无力，无法推动整个市场指数的上扬。

    不止如此，原本还徘徊在9000点附近的指数又进一步下跌。直接跌到8800的位置，随后又缓慢地上升到9000点，然后就继续停留在这里。

    这一下多头彻底明白过来，这是空头裸的示威：如果不接受这个价位。他们还会进一步地逼迫港股下跌，使得他们亏损更多。

    无奈之下，多头的阵营最先崩溃，先是有小股的多头平仓单抛出，随后很快地进行了撮合成交。看到这种迹象后，其他的多头坐不住了。如果不能在第一时间内平掉，天知道还会发生什么情况。在这种心理的驱使下，多头一方陆陆续续地抛出大手笔的平仓单，看到多头一方认输后，空头一方也不做过多的纠缠，双方极有默契地在市场上大规模地平起10月份的恒指期货来。

    市场的成交量陡然放大，但指数却波澜不惊，俨然成为咄咄怪事。自然，小股民和分析师们不明白，但是大机构和主力资金都明白到底是怎么一回事。

    ……

    空头为什么能主导市场。为什么有源源不断的现货手数抛出，这恐怕是今天明白市场诡异行情的投资者们心中最大的疑惑，这其中甚至包括了比利金这样的对冲基金精英。

    “这其实很简单，只是一个时间差的关系。”朱利安罗伯逊面带微笑，对着包括比利金在内的一众老虎基金高层说道：“首先，我手头上有50亿港股的现货
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