天然气期货合约在y和i两个交易所都有交易，标的的金额相差无几，稍微有所区别的是纽约商品交易所是实物交割，因为在路易斯安娜州有着遍布全美的天然气管道系统，而洲际交易所则不支持实物交割。

    一张标准的天然气合约，其单位为bu（百万英热单位），报价为美元美分/百万英热单位，各个月份每天最大的价格波动为3美元/百万英热单位，即3万美元/每张合约。在突破这个价格上下限后，熔断五分钟重启交易，再次增加上下限3美元，如果再出现熔断，则这个程序反复进行。

    因为有着套期保值的功能，所以在y的天然气合约年份特别长，从本年度到随后的12年间各个月份都有合约交易。但是除却某些天然气厂商在远月上有所交易之外，其他的参与者大都在本年和次年等月份的合约上交易，这些是交易量最大、流动性最好的月份合约之一。

    但是现在，原本某些应该流动性较好的月份合约的状况被打破了，因为市场被大规模地持有在一家机构当中，这就是不凋花对冲基金的头寸。

    “看到0703的合约和070合约的利差了吗？25美元，上帝啊，这是一个多么惊人的数字，一手合约之间的价差就达到了25万美元！”

    在交易厅里。正发表着激动人心的演讲，内容自然是针对不凋花头寸。因为持有着越来越大的头寸，在买入三月份合约的同时卖出月份的合约。使得两者价格背离的情况越来越严重，这个情况稍微有点常识的交易员都能意识到，而所要做的就是针对这个情况进行进攻。

    “我们现在手头上有大约2万手03和0的头寸，基于对冲的考虑每个月份的持仓数额差不多。正是因为对手不断地扩大价差，使得这些头寸的前持有者已经无法维持目前的规模，不过他们很幸运，对手也应该很幸运。因为这些头寸落到了我们手上！”

    交易员们一边在紧张地准备着盘前的工作，一边竖起耳朵在听的演说。他们已经察觉到自己的老板要干什么了，现在是给他们加油打气的时候。

    “该死的，虽然因为季度的关系，这两个月份之间会有价差。但绝对不会严重到这个地步。现在我们所需要做的是，尽可能地卖空三月份合约，买入四月份合约，将两者的价差缩小到合理的范围内。”

    在先鼓动起人心之后，就给出操作的策略。他知道自己的手下是多么专业的团队，只要给出大致方向，剩下的就是执行的问题。

    因为开采技术的原因尚没有发生革命性的突破，因此到目前为止，天然气期货的价格依然维持在6到9美元左右。甚至最高的时候还冲到过1577美元。后来因为天然气发现的储量越来越多，开采技术的飞速创新，使得天然气的供需关系发生了根本性的改变。期货的价格被腰斩，甚至一度跌落到190美元的价位。由市场波动带来的风险和收益也随之减少，以至于目前兴旺发达的天然气市场在后来萎缩了不少，很多资金因此选择了退出。

    但现在，机会就摆在眼前。

    “793，0703合约。卖出100手，53。070合约，跟进买入，先试探一下市场的反应！”在仔细地研究了一下市场的行情之后，果断地给出了一个价位先行试探。

    由于不凋花基金做的是肩头套利，因此如果想要打垮对方的话，必须将他们
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