的变革措施，这让他的民望很快地就高涨了起来。

    面对着金行长抛过来的问题，项会长心中暗暗叫苦，却又不敢表露出来，当即面露沉吟之色，开始在心中盘算如何回答是好。

    一方面，他要肩负起股市输送资金的重任，另一方面他又要做好股市的管控工作，不能让股市出现过热或者崩盘的危险。这两者之间的矛盾基本上不可调和，坐在火山口的项会长感到左右为难。

    “这个问题的确非常突出，但到目前为止系统性风险还没有到失控的地步，我们还有调整的空间和可能。”

    苦苦思索了好半晌，项会长这才开口道，“股民的热情很高涨，我们不可能从根本上压制这种热情，毕竟他们才是股市的根本。但对于风险我们也不能熟视无睹，往大了说这关系到国家的改革大计，往小了说这关系到股民的幸福生活。”

    “当前市场资金不断涌入，我认为可以从这个方面来解决股市上存在的问题。”

    开场热身结束之后，项会长终于说出自己的看法了，“在我们股市成立之初，就有过两条非常重要的警示，即：股市有风险，入市须谨慎。虽然现在民众手中有了钱，也有了投资理财的需要，但是我们鼓励的是长期的价值投资，而不是这种杂乱无序的投机行为。但我们又不可能禁止这种交易，这太打击股民的积极性。所以我们应该从那些高风险的资金和通道入手，来降低股市的风险。”

    作为一名浸淫资本市场多年的专家，项会长的看法可谓是一针见血，直中要害。

    “高风险的资金和通道？”

    领导沉默了片刻，说道，“你是说在降低杠杆率上做文章，是这样的吗？”

    作为正儿八经的经济学博士，领导对资本市场也不陌生。项会长只是开了个头，他就能想到了大概。

    “对，就是在杠杆率上做文章。”

    项会长激动地说道，“根据我们的调查，场外的配资市场越来越活跃，资金运用的杠杆率也越来越高，在这种情况下我们需要首先对这些风险性高的资金出手，夯实股市的基础才能够让股市继续地上涨下去，否则一旦崩盘的话造成的后果将不堪设想。”

    “我初步的打算是对两融的业务以及伞型信托进行规范化的管理，在调控股市的同时进一步减低杠杆率，最大化地释放系统性的风险。相信在整理之后，股市的资金结构将回调到健康、合理的状态当中。”

    “两融的业务我们都不陌生，但是伞型信托是个什么东西？”

    领导有些迷惑了，忍不住开口问道，“还有，所谓的伞型信托有多大的资金容量，能够对市场造成多大的影响？”

    “因为信托账号的特殊性，使得它能够投资证券、封闭基金、债券等投资标的，所以相比起普通的股票账号来说，信托账号无疑是有了更多的选择。”

    项会长不慌不忙地解释道，“正是有这样的优势，所以证券公司、信托公司和银行才联合起来开发了这样一个结构化证券投资产品。简单点来说，一个信托账号拆分成几个或者几十个虚拟账号，根据这些账号进行分成比例后，再由投资者来认购的投资产品。”

    “在整个投资过程当中，主账号只负责监管各个子账号的风险，实际操作的都是子账号。而每个子账号，不仅可以
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