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    坏账准备计提情况

    从资料中可以看出公司并没有对五大客户分别进行信用评估，并且仅采用账龄分析法制定坏账准备计提政策，坏账计提比例甚至还低于同行业可比企业，甚至低于综合能力较强的g公司，再者公司的应收账款账龄以一年以内为主，账龄分布集中，与其它账龄分布较为分散的企业一样也计提5并不谨慎。

    2非经常性损益

    2016、2017和2019年公司毛利率未达行业平均，2018年虽毛利率达到行业平均，但考虑20162019获得的与收益相关政府补助金额巨大，扣除政府补助后仍低于行业平均。与收益相关旳政府补助影响公司的净利润，在未扣除与收益相关的政府补助时，净利润率与当升科技对比明显，扣除之后更是有天壤之别。

    当升科技扣除政府补助后的净利润率是a公司的数倍，仅有2019年为负数。受疫情影响，比克公司经营及偿付能力不确定性加大，公司存在进一步计提坏账减值准备的风险。

    2019年2018年2017年2016年

    公司扣除收益相关政府补助净利润率159676156062

    当升科技扣除收益相关政府补助净利润率99679815716

    综上所述，公司扣除政府补助后的净利润率低，说明盈余质量较低。

    利润可持续性

    a公司没有营业外收入，但有大量收益相关的政府补助，净利润包含了政府

    补助。因此在分析公司利润可持续性的过程中，我们将净利润扣除收益相关政府补助，再进行净利润趋势分析。下图为当升科技和公司的净利润增长率，可以看出当升科技除2019年情况特殊之外，净利润波动大。

    股票价值相关性

    从图中可看出，自上市以来股价除开始有小幅上涨外一直持续走低,市场对公司的盈余质量不看好。

    盈余平稳性

    从下表看出，营业收入每年大幅增长,经营活动现金流与营业收入的比值小。

    表经营活动收到现金流与营业收入之间比值

    2019201820172016

    经营活动收到现金流与营业收入之间比值5424028374

    综上所述,基于对a公司利润可预测性、利润质量、利润可持续性、股票价值相关性和盈余平稳性的分析,分析结果对于a公司的盈余质量评价都不太有利，说明公司盈余质量低下。。

    四、听外省内可持续性分析

    财务状况分析

    1偿债能力

    流动比率

    从流动比率来看,除了2016年以外，流动资产是流动负债的快接近三倍，即使流动资产有13在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。但考虑流动资产中应收账款占比约224，存货占比约151，公司有着不错的流动比率，但其质量不高，持续经营能力较弱。

    资产负债率

    从下表可以看出,公司在发展过程中对资金的整体把控能力较强。结合下文的短期借款变化情况来看提高了公司资本成本。

    表各公司20162019年资产负债率

    2019201820172016

    a公司2618606090

    当升科技25409485

    杉杉股份4333556058

    厦门钨业5835295963

    流动负债率

    由左“各公司流动负债率表”可看出,行业龙头当升科技、杉杉股份和厦门钨业流动负债率70左右,基本不超过
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